投资者和资深银行担心，美国股市的高位可能会让企业产生一种虚假的安全感，导致它们对特朗普即将实施的关税带来的经济威胁缺乏足够的警惕性。
一些投资者和银行家，包括东方汇理和摩根大通的高管，表示他们已经看到了市场自满的迹象。他们认为，交易员们过于乐观，押注美国总统会减少对美国国债的购买。不稳定的经济政策他们认为这种信心是错误的。
首先，摩根大通高管杰米·戴蒙评论“不幸的是，我认为市场存在自满情绪。”欧洲最大资产管理公司 Amundi 的首席投资官 Vincent Mortier 也发表了类似评论，警告称，人们对“塔可故事”（特朗普总是胆怯）的信心正在增强。
特朗普升级关税威胁，市场押注他会退缩
一位前特朗普高级官员表达了类似的观点，他指出，市场现在相信特朗普会放弃其关税政策。然而，他补充说，他不相信特朗普会退缩，并表示：“特朗普一直喜欢关税。”
这 标准普尔500指数自4月份以来，该股指数已上涨30%，从特朗普提议的互惠关税带来的低点回升。在他暂停关税政策，将对等国的关税降至10%的基准水平后，股市涨势有所回升。
本周，特朗普透露，他的政府正在考虑对多个国家征收额外关税。他至少致函20个国家包括其贸易盟友日本、加拿大和巴西，并告知他们可能征收的新关税，除非他们讨论并达成贸易协议。如果特朗普兑现威胁，巴西很容易被征收50%的关税。
尽管如此，股市基本未受他最近的关税威胁的影响。尽管市场立场如此，但美国总统仍坚持其自8月1日起实施高额“互惠”关税的计划，并警告称，如果没有达成贸易协议，不会批准延期。迄今为止，只有英国、中国和越南与美国达成了协议。
多家华尔街银行的研究团队预计，特朗普将放松其最激进的关税，以避免市场进一步混乱。这种预期在很大程度上帮助维持了股市和债市的稳定，同时降低了企业的借贷成本。
美国投资者表示，关税并非唯一的担忧
然而，一些银行家和投资者担心总统可能会坚持其拟议的征税政策。PGIM全球债券主管罗伯特·蒂普（Robert Tipp）断言，在如此难以预测的环境下，塔可的论调可能会失败。他补充道：“最终坚持下来的关税有些高。然而市场却一路顺风。清算的一天会到来吗？”
一些人还认为，关税并非投资者唯一需要警惕的问题。最近签署的《大美法案》引发了分析人士对国家债务膨胀的担忧。一些经济学家预测，该法案可能导致联邦债务增加数万亿美元。
一家美国领先银行的高管认为，特朗普政府的政策和税收立法已经削弱了人们对美国作为稳定可靠的价值储存手段的信心。这位高管表示，投资者正在比以往任何时候都更加认真地重新评估其对美国资产的敞口，许多人私下承认，美国传统的“无风险溢价”已经消退。
他坚称，他最大的担忧是美国赤字不断增长，并警告称，增加税收最终将损害美元。
另一位全球贷款机构的高管也认为，美国已经失去了“避风港”的地位。他认为，尽管美国仍然是一个重要的市场，但在美开展业务的成本已经上升。他还对正在出现的政治紧张局势，尤其是在法治方面，表示担忧。在他看来，特朗普政府对律师事务所、媒体和大学的攻击损害了美国的地位。
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